3月20日，拟冲刺深交所创业板IPO的深圳尼索科运动技巧股份有限公司（以下简称“尼索科”或“刊行东说念主”）裸露了其针对生意所首轮审核问询函的回复呈文，主要围绕主营业务收入和主要客户、与班狄电子生意情况体育游戏app平台，以及应收账款、应收单子及应收款项融资和销售用度、顾问用度等12个问题作念了详备阐述和回复。
据招股书，尼索科树立于2012年，是一家行业内跳跃的高压大电流运动系统往复件处分决策提供商。根据弗若斯特沙利文统计，尼索科在2024年中国新动力汽车充电口范围往复件的市集份额为37%，位居行业第一。公司的新动力汽车终局客户遮掩国表里主流企业。
呈文期内（2022年至2025年上半年），尼索科实现了快速增长，营业收入隔离为4.20亿元、4.83亿元、5.97亿元和3.44亿元，归母净利润隔离为1.12亿元、1.34亿元、1.37亿元和6328.80万元。
不外，值得正经的是，公司归母净利润增速在2024年急剧放缓，从上一年的同比增长20.25%下滑至仅1.84%。
与班狄电子的生意果真性受暖热
首轮问询函中，生意所重心暖热到公司与班狄电子（包括深圳班狄、上海班狄、深圳福硕）的生意。班狄电子既是公司客户，又是供应商。
呈文期内，尼索科对班狄电子的销售金额隔离为7,689.96万元、6,698.88万元、6,497.07万元、3,161.01万元。然则，班狄电子的公开信息与如斯宏大的采购限制酿成了好坏反差。
公开信息显现，上述3家公司注册成本较小，均在100万~200万元之间，其中上海班狄参保东说念主数为0东说念主，深圳福硕参保东说念主数仅为2东说念主。
这种“小马”拉“大车”的成就，激发监管层对其生意果真性的高度暖热。生意所条件刊行东说念主阐述班狄电子业务限制与其采购限制是否匹配，关系销售是否果真。刊行东说念主通过班狄电子向终局客户销售居品的布景原因及必要性；是否存在终局客户同为刊行东说念主告成客户的情形。
对此，尼索科在回复中进行了贯注诠释称，因班狄电子里面业务一样， 上海班狄自2024年起已住手谋略，现在准备刊出。因此2024年企业信息呈文的参保东说念主员数目为0。
尼索科进一步诠释，班狄电子自2015年起与比亚迪产业链配合，领有德国欧度的供应链资源。2019年比亚迪捏行供应链国产化，班狄电子将供应商从国际厂商切换为尼索科。2023年，比亚迪部分行状部条件尼索科直供，但尼索科不擅长密封圈安装等工序，因此反向向班狄电子采购关系工作，酿成“双向配合”。
尼索科称，根据班狄电子提供的进销存数据，班狄电子进销存数目合理，班狄电子业务限制与其向公司的采购数目相匹配，期末结存数目较小，因此公司向班狄电子销售果真、合理。
然则，这种既当“甲方”又当“乙方”的形式，其复杂性和关联性极易生息灰色地带。
应收账款高企是否濒临回收风险？
申报材料显现，罢休2025年6月末，刊行东说念主应收账款余额达2.46亿元，占当期营业收入的比例高达71.52%。呈文期各期，刊行东说念主应收账款盘活率隔离为2.99次/年、2.24次/年、2.24次/年和2.64次/年，低于同业业可比公司平均值。并且，刊行东说念主的应收账款坏账准备均按组整个提，未按单项计提坏账准备。
尼索科回复称，2025年1-6月应收占相比高，主要系营业收入为半年度数据影响，同期受季节性成分影响鄙人半年的收入占相比高所致。
更值得正经的是，公司大皆应收账款以“迪链”凭证（比亚迪、永贵电器等客户指定的供应链单子）边幅存在。2025年上半年，公司收到的迪链凭证高达1.22亿元。这意味着，公司天然账面盈利，但实质收到的“真金白银”却大打扣头，大皆资金被占用在客户的供应链金融体系中。
尼索科诠释称，迪链凭证期后100%兑付，但回款周期长达2-3个月。呈文期内，基于迪链凭证未发生客不雅字据标明存在减值的情形，且迪链凭证期后完毕情况较好，公司按账龄组整个提迪链凭证坏账准备具有审慎性和合感性。
销售用度率相配偏低
生意所暖热到，尼索科销售用度率和顾问用度率均低于同业业可比公司。呈文期内，销售用度隔离为731.46万元、523.81万元、773.98万元和343.64万元，销售用度率隔离为1.74%、1.09%、1.30%和1.00%。顾问用度隔离为1,448.40万元、1,597.72万元、1,909.74万元和1,253.36万元，占同期营业收入的比例隔离为3.45%、3.31%、3.20%和3.64%。
对此，公司回复称，这一各异主要源于业务形式各异：公司以直销为主，客户汇注在行业头部企业，并以头部客户效应带动其他客户和诓骗范围的拓展；且客户认证周期长、配合妥当性强，同期新客户数目在稳步加多，因此，公司销售用度率低于同业业可比公司具有合感性。
此外，在顾问组织架构上，公司基于恒久业务聚焦、顾问汇注、顾问层级扁平、集约化顾问等上风，使得顾问成本低于可比公司。
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